Scenariodenken is het nieuwe zwart
3 min
Langzame maar positieve groei - omstandigheden vereisen andere aanpak
Een flash in de pan, inderdaad. Dat is de conclusie van onze laatste Nowcast-meeting, waarin we onze groeivooruitzichten van 0,2% voor Q2 bevestigden. Begin april, na een geruststellende start van het jaar, publiceerde de NBB een flashraming (*) van 0,4% voor het eerste kwartaal. Onze laatste observaties over het tweede kwartaal bevestigen echter onze oorspronkelijke prognose van 0,2%.
Q2: traag maar positief
De NBB publiceerde onlangs haar BCM nowcast voor het lopende kwartaal. Interessante vaststelling: alle drie de 'prognosemodellen' van de NBB – Brel Jr., Bosporus en C3PO – zijn het erover eens: 0,2% groei. Onze eigen berekeningen, in samenwerking met de UGent, leverden een grotendeels gelijkaardig resultaat op.
Met beide traditionele indicatoren die in het rood blijven hangen en onze interne bankindex die de afgelopen weken vertraagde, wijst alles op een koelere economie. De mediane prognose voor alle geïmplementeerde modellen bedroeg 0,2%. Een consensus dus.
Voor de rest van het jaar verwachten we nog steeds dat een stijging van de fiscale uitgaven (in binnen- en buitenland) de negatieve impact van de geopolitieke en handelsgerelateerde onzekerheid geleidelijk zal compenseren. De groei over het hele jaar zou 1,1% bedragen.
De toekomst ligt niet vast
Hoewel we onze vooruitzichten voor de Belgische economie regelmatig blijven bijwerken, is het duidelijk dat we nu een ander spel spelen (zie deze eerdere bijdrage Economische vooruitzichten in tijden van onzekerheid | BNP Paribas Fortis). Dit gevoel weerspiegelde zich onlangs ook in de kwartaalpublicatie van de NBB.
De Business Echo is een lovenswaardige inspanning om tientallen Belgische bedrijfsleiders te interviewen. Hun anekdotische maar vaak inzichtelijke antwoorden geven kleur aan de meer traditionele business surveys. En dit kwartaal is die kleur oranje, want er zijn zorgen in overvloed. Uit het rapport:
Business Echo June 2025 | Nationale Bank van België
Meerdere respondenten zeggen dat ze moeite hebben om te switchen van een voorspelbaar, op regels gebaseerd framework naar een transactioneler kader, gekenmerkt door abrupte en vaak drastische beleidsveranderingen. Dit maakt langetermijnplanning steeds moeilijker, waardoor bedrijven hun beslissingen moeten hedgen en conservatievere strategieën moeten hanteren om flexibel te blijven.
In de huidige context gaan traditionele puntramingen voor groei en inflatie gepaard met een hele reeks disclaimers. Voor beleidsvormers is het nuttiger na te denken over mogelijke scenario's voor de middellange tot lange termijn. Dit helpt zowel spier- (of liever brein-)geheugen op te bouwen als gedetailleerder uit te werken wat er op ons afkomt. Zo kunnen resources gericht worden op het meest impactvolle gebruik.
En niet alleen de privésector kan van deze aanpak profiteren. In de huidige moeilijke begrotingscontext, met de extra druk van militaire uitgaven en de renovatie van de arbeidsmarkt nu AI op de loer ligt, zou ook de overheid wat extra vooruitziende capaciteiten kunnen gebruiken.
Misschien een Minister van Scenariodenken benoemen? Kan lonen!
* Dit werd intussen bevestigd in de eigenlijke release voor Q1.
| FORECASTING TABLE | Real GDP | Consumer Prices (HICP) | ||
| variation in % | variation in %, aop | |||
| Individual Forecasts | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 |
| BNP Paribas Fortis | 1,1 | 1,2 | 3,2 | 1,9 |
| Consensus | ||||
| Today | 0,9 | 1,1 | 3 | 1,9 |
| 30 days ago | 0,9 | 1,2 | 3 | 1,9 |
| 60 days ago | 1 | 1,3 | 2,9 | 1,9 |
| 90 days ago | 1,1 | 1,3 | 2,7 | 1,8 |
| Source: Focus economics | ||||