Nowcast Q1: trage groei bevestigd, inflatie veert op
5 min
Is er straks weer meer verkeer door de Straat van Hormuz? De kansen op een gedeeltelijke normalisering lijken te stijgen. Althans op Polymarket, een voorspellingsmarkt. Het is een indicatie, maar wel een die gezien de geruchten van insider trading met een flinke korrel zout genomen moet worden. Dan is het signaal op de commodity markets duidelijker: olie- en gasprijzen daalden sinds de aankondigingen eerder deze week. Maar ze blijven erg hoog en dat laat zich stilaan voelen in de Belgische economie.
Tragere groei …
Onze nowcast, in samenwerking met de Universiteit Gent, bevestigt alvast de groeivertraging die we vorige maand aankondigden. Dat hoeft niet te verbazen. Ondertussen viel het consumentenvertrouwen sterk terug. Het bereikt in maart het laagste peil sinds mei 2025.
Ook de bedrijven uit sommige sectoren zijn pessimistisch, met name bouwbedrijven en dienstverleners. De industrie zag een lichte heropleving en in de handel verbeterde het sentiment zelfs fors.
Met een flinke slag om de arm - omwille van onvolledige onderliggende data - handhaven we daarom de kwartaalgroei van 0,15%.
Daarmee zitten we voorlopig nog altijd pal op het snijpunt van de twee scenario’s die we eerder aankondigden:
- ‘Hormuz Constrained’: relatief kortstondig worden erg hoge prijzen betaald voor fossiele brandstoffen, maar na goed een jaar zijn die prijzen weer op hetzelfde niveau als voordien voorspeld.
- ‘Power Vacuum’: een langdurige situatie van blijvend hogere prijzen, met weliswaar lagere pieken dan in bovenstaand scenario.
… en hogere inflatie
Ondertussen kruipt de Belgische inflatie hoger. Voor maart kwam de HICP – de favoriete maatstaf van de ECB - uit op 2,0%. Het Planbureau rapporteerde voor april 3,2% inflatie.
Ook de vooruitzichten stegen flink. Dat is in belangrijke mate een gevolg van de hogere energieprijzen waarmee het Planbureau nu rekening houdt. Onderstaande tabel vergelijkt de voorspelling voor inflatie (CPI) met onze eigen HICP-vooruitzichten in de twee bovenvermelde scenario’s.
Mochten de olie- en gasprijzen ook in de loop van het jaar hoog blijven, dan zou het prijspeil in ons land wel een stuk sneller kunnen stijgen. Dat is vooralsnog niet ons basisscenario. Wel valt op dat meer en meer bedrijven de komende drie maanden een verkoopsprijsstijging aankondigen. Dat is het geval in de bouw- en dienstensector, maar zeker ook in de industrie.
Die ‘doorrekenintentie’, deel van de maandelijkse bedrijfsbevraging, bleek tijdens de vorige energieprijscrisis een hoge voorspellende waarde te hebben voor de totale inflatie. Best goed in de gaten houden dus.