NOWCAST 3 Q4: Belgische groei houdt aan
3 min
Onze recentste nowcast, een terugblik op het zopas afgelopen vierde kwartaal, wijst op een aanhoudende groei in de Belgische economie. Met 0,3% houdt de groei stand, maar de gebruikte modellen wijzen toch op een lichte vertraging.
Perspectief
Onze eigen bankenindex toont een lichte vertraging ten opzichte van de hoge toppen eerder in het vierde kwartaal. Dat komt ook tot uiting in het vertrouwen bij de bedrijven, dat vooral bij handelaars en dienstenleveranciers laag is. Over alle bedrijfstakken heen was er een daling ten opzichte van de vorige maand. Een heel ander verhaal is het bij de consumenten: die tonen zich vandaag even optimistisch als eind 2021.
Met 0,3% blijft de Belgische kwartaalgroei wel achter op het langetermijngemiddelde van 0,4%. Dat geldt trouwens voor de meerderheid van de EU-lidstaten: 15 landen groeien vandaag trager dan gemiddeld. Toch zijn de verwachtingen voor de EU-groei positief. Onze economen gaan uit van 1,6% dit jaar. Naast de aanhoudend sterke prestaties van Spanje, is dat vooral te danken aan de opverende Duitse economie, waar de fiscale geldkraan stevig opengaat.
Wat drijft de Belgische groei?
Over de eerste drie kwartalen van dit jaar was dat – zoals zo vaak – de consument. De nettohandel woog op de groei, waarbij vooral het verslechterde saldo met de VS opviel. Ook de overheidsbestedingen droegen bij, terwijl investeringen tegenvielen.
Door de lopende besparingsoefening zien we de overheidsuitgaven voor volgend jaar vertragen. Ook de bijdrage van de handel zal de komende jaren vermoedelijk negatief blijven. De gezinsconsumptie houdt waarschijnlijk stand, gesteund door het vermelde hoge vertrouwen en de nog steeds erg lage werkloosheidsgraad.
Kunnen de investeringen opveren?
De bedrijven, verantwoordelijk voor het leeuwendeel van de kapitaaluitgaven in ons land, tonen zich vandaag erg voorzichtig. De capaciteitsbenuttingsgraad ligt eerder laag, wat de appetijt voor uitbreidende investeringen beperkt. Sowieso deden de Belgische bedrijven de laatste jaren vooral uitgaven om kosten te besparen, eerder dan om hun productie uit te breiden (zoals te zien op onderstaande grafiek).
Die situatie staat op het eerste gezicht in schril contrast met de VS, waar investeringen - vooral dan in AI - recent nog erg belangrijk bleken voor de BBP-groei. Economist Jason Furnam berekende dat er zonder AI capex amper Amerikaanse groei was in de eerste jaarhelft.
Ook bij ons zit de bijdrage van AI en andere digitale investeringen in de lift. De Nationale Bank stelt jaarcijfers tot en met 2024 beschikbaar voor de diverse types van investeringen. Daaruit blijkt dat de digitale capex in 2024 goed was voor 0,4% van de 1,1% BBP-groei. Plukken we daar straks de vruchten van?
