Eerste nowcast Q3: 0,25%
5 min
De eerste update van onze maandelijkse nowcast wijst op een groeicijfer van 0,25%. Dat is onder het langetermijngemiddelde, maar boven wat het vertragende 2e kwartaal liet optekenen. Hoe interpreteren we dit datapunt het best?
De risico’s hellen stilaan over naar de positieve kant.
Onze eerste nowcast van het nog prille jaar kwam hoger uit dan gevreesd. Met name de bedrijfsuitgaven, een belangrijke waardemeter voor economische activiteit, veerden krachtig op de voorbije weken. In het verleden hing zo’n toename sterk samen met de bbp-groei voor de hele economie. Wij houden voorlopig vast aan ons conservatiever groeipad, maar zien stilaan de risico’s overhellen naar de positieve kant.
De eerste update van onze maandelijkse nowcast wijst op een groeicijfer van 0,25%. Dat is onder het langetermijngemiddelde, maar boven wat het vertragende 2e kwartaal liet optekenen. Hoe interpreteren we dit datapunt het best?
Warm en koud …
De traditionele hoge frequentie-indicatoren gingen de voorbije weken overwegend in de goede richting. Het algemene bedrijfsvertrouwen steeg licht. Zowat alle sectoren naderen stilaan hun langetermijngemiddeldes. Eén uitschieter: het negatievere sentiment bij de dienstverleners. Tegelijk zagen we het aantal faillissementen toenemen, met uitschieters in de sectoren bouw en logistiek.
Het consumentenvertrouwen zit iets boven het langetermijngemiddelde. De arbeidsmarkt koelt verder af, met een stijging van de werkloosheidsgraad met 1 procentpunt de afgelopen 12 maanden. Retailuitgaven gaan opnieuw omhoog en ook de vastgoedmarkt zwengelt verder aan.
… maar warmer dan gevreesd
Daarbij komt dus dat de bedrijfsactiviteit lijkt te stijgen. In onze eigen transactiecijfers zien we de bedrijfsuitgaven toenemen. Dat geldt veel minder voor de inkomsten, voorlopig althans, gezien beide historisch gezien vaak parallel bewegen. De nowcastmodellen hebben sowieso een voorkeur voor de uitgaven. Die reeks hangt sterker samen met de economische groei.
En die kleurt vandaag dus groener dan verwacht. De mediaan én gemiddelde inschatting van de gebruikte modellenverzameling kwamen beide uit op 0,25. Keurig tussen de 0,2 van vorig kwartaal en de langetermijngroei van 0,3. Gezien we amper één van de drie maanden van Q3 achter de rug hebben, houden wij ons bestaande groeipad aan. Wel geven we na deze nowcast een iets hoger gewicht aan een positief-verrassend scenario.
We blijven dus uitgaan van een tragere groei in de 2e helft van dit jaar, waarna we opnieuw richting het langetermijngemiddelde convergeren. Dat geeft voor zowel 2025 als 2026 een jaargroei van 1,0%.
