Turkije: het momentum voor hervorming en de inflatieval

In onze eerste blogpost belichtten we hoe de politieke geschiedenis het Turkije van vandaag heeft vormgegeven. In dit tweede deel richten we ons op de economie: een verhaal van krachtige hervormingen, snelle groei en toenemende kwetsbaarheid. 

Vandaag is Turkije een land van contrasten. Het is een G20-economie met een jonge bevolking, een solide industriële basis en een strategische ligging. Tegelijk kampt het land met hoge inflatie, een volatiele wisselkoers en een moeilijk te voorspellen beleidsklimaat. 

Van succesvolle hervorming naar kwetsbare positie  

Na de zware financiële crisis van 2001 voerde Turkije een omvangrijk hervormingsprogramma door, gesteund door het IMF en gedreven door het vooruitzicht op toetreding tot de EU. De impact was aanzienlijk: de inflatie daalde, de overheidsfinanciën verbeterden en het vertrouwen van investeerders keerde terug. De groei versnelde, de inkomens stegen en er ontstond een nieuwe middenklasse. Een tijdlang gold Turkije als model voor succesvolle hervormingen. 

Na deze periode van hervormingen begon de expansie sterker te steunen op kapitaalinstroom, kredietgroei en bouwactiviteiten. Dit werkte zolang alles meezat, maar maakte de economie gevoeliger voor externe schokken en veranderingen in het investeerderssentiment. 

De uitdaging van de inflatie 

De afgelopen jaren groeide inflatie uit tot het dominante economische thema door het onorthodoxe monetaire beleid, waarbij intrestvoeten te lang te laag werden gehouden. Op het hoogtepunt overschreed ze 80%, met een zware impact op de koopkracht en het vertrouwen. Eenmaal op zo’n niveau is inflatie moeilijk te beteugelen. Verwachtingen worden bijgesteld, gedragspatronen veranderen en prijsstijgingen versterken elkaar. 

Structurele factoren verergeren de inflatie-uitdaging. Turkije is sterk afhankelijk van energie-import, en wisselkoersschommelingen slaan snel door in de prijzen. Voedsel en energie maken bovendien een groter deel uit van de huishoudelijke uitgaven dan in veel Europese economieën, wat de impact op consumenten vergroot. 

Een koerswijziging, maar blijvende onzekerheid 

Sinds 2023 is het economisch beleid verschoven naar een meer conventionele aanpak, met hogere rentetarieven en een hernieuwde focus op stabilisatie. De eerste tekenen van verbetering zijn stilaan merkbaar, zoals een geleidelijke inflatiedaling. 

Toch blijft geloofwaardigheid de kern van de zaak. Beleggers letten niet alleen op de huidige omstandigheden, maar ook op de consistentie van het beleid op langere termijn.  

Wat betekent dat voor bedrijven? 

Turkije biedt reële kansen, maar ook duidelijke risico’s. De omvang van de markt, ligging en industriële basis blijven aantrekkelijk. Tegelijk vragen volatiliteit, financieringsvoorwaarden en beleidsonzekerheid om zorgvuldige afwegingen. Deze dynamiek begrijpen, is essentieel voor elk bedrijf dat zaken wil doen in het land. 

Meer weten? 

Dit artikel is maar één onderdeel van een bredere analyse. In ons boekje gaan we dieper in op het economische model van Turkije, samen met de implicaties voor investeringen en bedrijfsstrategie. Download hier het boekje

In de volgende blogpost bekijken we wat dat betekent voor bedrijven die actief zijn in Turkije.