- 29/1/2025

Een nieuwe wereldorde

2 min

De terugkeer van Donald Trump aan de macht katapulteert ons 8 jaar terug in de tijd. Maar de wereld is sindsdien erg veranderd.

De wereld is verkrampt

De coronapandemie heeft de spanningen tussen de verschillende regio's in de wereld doen toenemen. Inflatie is terug van weggeweest, de waardeketens werden opnieuw in vraag gesteld, de tekorten zijn bijna overal toegenomen en de betrekkingen met China zijn voor heel wat landen verstrakt, met de Verenigde Staten op kop. De inval van de Russische tanks in Oekraïne en het geweld in het Midden-Oosten hebben het al sombere plaatje nog verergerd.

Mooie cijfers in de VS, maar opgelet voor China

De nieuwe ambtstermijn van president Trump gaat van start in een Amerika dat in goede economische gezondheid verkeert. Ook al blijft de inflatie in de dienstensector ongetwijfeld nog steeds te hoog, iets wat veel Amerikanen Joe Biden sterk verwijten. De arbeidsmarkt is in goede doen en de werkloosheid is verwaarloosbaar. Maar de betrekkingen met China vormen een probleem en zullen centraal staan in het beleid van de nieuwe bewoner van het Witte Huis. Tussen 2016 en 2024 schommelde het bilaterale handelstekort tussen de Verenigde Staten en China tussen 270 en 420 miljard dollar, zonder dat er sprake is van een echte trend. Maar de situatie is veranderd, want China heeft met 2024 net een jaar van zeer lage bbp-groei achter de rug. Als we de woelige coronaperiode niet meerekenen, is dat een van de laagste groeicijfers sinds 30 jaar. Het land kampt met een uiteenspattende vastgoedzeepbel tegen de achtergrond van een vergrijzende en afnemende bevolking. Dat maakt het probleem vrijwel onoplosbaar. De Chinese burgers zijn wantrouwig geworden waardoor ze gaan sparen in plaats van te consumeren. Die drastische verandering zet China er trouwens toe aan om zoveel mogelijk te exporteren en zo zijn groei te ondersteunen. Daarom verkoopt het land zijn producten tegen lage prijzen aan het buitenland. Dat voedt de handelsspanningen met de VS en Europa, die op hun beurt reageren met belastingen en overheidssteun voor hun eigen industrieën.

Vanaf nu zullen de verwachte aankondigingen uit Washington het economische leven bepalen. Ook zal de impact van al die beslissingen op de financiële markten moeilijk in te schatten zijn. Maar we kunnen er al bijna zeker van zijn dat de aan de Amerikaanse industrie beloofde steunmaatregelen verder zullen worden uitgewerkt en tot uitvoering gebracht. En dat zal de markten plezieren. Sinds de overwinning van Donald Trump is de dollar trouwens al gestegen, vliegt de aandelenmarkt van record naar record en ogen de meeste recent bekendgemaakte cijfers verrassend sterk. Het blijft dus koffiedik kijken hoe de Amerikaanse rente zal evolueren. Idealiter heeft de Fed immers meer signalen van afnemende inflatie nodig om een verdere renteverlaging te kunnen aankondigen.

Europa: onzekerheid en bezorgdheid

In Europa is de stemming bij de start van 2025 veel minder positief. Zo verslechteren in heel wat landen de vertrouwensindicatoren en blijft de groei vrij zwak. Ook heerst er overal bezorgdheid. Wat zal de impact zijn van de invoerheffingen op de export naar de Verenigde Staten? Hoe kunnen we de vermindering van de Amerikaanse defensiesteun budgettair compenseren? En hoe kunnen we de buitensporige Europese regelgeving vereenvoudigen? Want die ondermijnt de bedrijven steeds meer, en die stoppen dat niet langer weg. En tot slot, welk monetair beleid moeten we voeren in een verzwakt Europa dat op zoek is naar een nieuw elan?

De uitdagingen zijn groot en er staan ons wellicht nog veel verrassingen te wachten. Iedereen zal zich moeten aanpassen!